临门撤单，微亿智造按下IPO暂停键 - 九游体育账户帮助

距离原定挂牌日仅余三个自然日之际，微亿智造突然叫停了进程。

10月25日，常州微亿智造科技股份有限公司（简称微亿智造）对外声明，基于对市场环境等多方面因素的考量，决定推迟全球发售及原计划在香港联合交易所有限公司主板的上市安排，后续将根据情况择机完成相关事宜。

按照最初规划，该公司本应于10月28日挂牌上市。招股文件显示，微亿智造此次拟发行3727.58万股H股，发行价区间设定为每股16.63至21.46港元。若以价格上限计算，公司最高可募集约8亿港元资金。

这并非微亿智造首次尝试登陆港交所。根据港交所资料，该公司曾于2025年9月提交申请，但最终因文件失效而终止；2026年3月再次递交申请，并于今年10月通过聆讯。

从发行架构来看，本次IPO的基石投资者阵容相对薄弱，仅有易北莱茵投资一家机构参与，合计认购金额约1570万港元。与最高约8亿港元的募资规模相比，基石认购占比有限，这也间接反映出机构资金对此次发行定价态度较为审慎。

微亿智造成立于2018年，总部位于江苏常州，业务聚焦于工业具身智能机器人领域，核心产品是搭载自研“物理AI大脑”的EIIR系列，主要服务于3C电子、汽车制造、新能源等行业的智能制造需求。

招股书披露，2023年至2025年，微亿智造营业收入分别为4.34亿元、6亿元和7.96亿元，2025年同比增长32.67%。报告期内，公司核心产品工业具身智能机器人（EIIR）的收入从2023年的1.14亿元增至2024年的2.72亿元，再到2025年的4.53亿元，成为公司第一大收入来源。股东构成方面，公司吸引了深创投、普华资本、工业母机产业投资基金、松禾资本、洪泰基金等多位知名投资者。

将微亿智造的撤单置于港股IPO整体环境中审视，情况更为清晰。近期，多家计划赴港上市的企业对原有安排进行了调整，但这些事件发生在不同阶段，背后的动因和影响也各有差异。瘦西湖文旅推迟了全球发售及港股主板上市，东诚药业、歌尔股份相继终止了子公司的港股IPO计划……

需要指出的是，当前港股IPO整体市场并未出现降温。数据显示，2026年前三季度，港交所共有118家企业完成上市，同比大幅增长71%；IPO总募资额达到3880亿港元，同比飙升106.1%。简而言之，IPO总量层面并未整体走弱，但二级市场承接能力不足、中小盘新股打新热度快速减退，港股IPO正步入分化行情。

更值得关注的是，微亿智造的撤单并非孤立现象，而是港交所审查姿态转变的一个信号。审查的约束力不再仅仅作用于递表前的材料准备，而是延伸至定价、基石认购以及挂牌时机的最后阶段。传导至IPO供给端，这意味着计划递表企业的审核周期可能延长，新递表企业数量或因预期收紧而下降，部分排队企业的上市进程也将面临重新调整。

而这一审查姿态的收紧，对机器人产业链的参照意义尤为直接。对已上市企业而言，二级市场对业绩增长和出货量的要求会更高，不仅关注增速，更看重出货量能否转化为实际收入、增长能否在项目制收入之外保持稳定。对未上市企业而言，上市节奏会放缓，需先用更扎实的订单、收入和客户结构来验证商业化能力。

对微亿智造及同类企业来说，暂停IPO并不意味着资本化进程就此终结，而是需要继续依靠订单、收入和客户结构来证明商业化能力，为下一次发行窗口做好准备。

本文来自微信公众号“直通IPO”，作者：韩文静，36氪经授权发布。